| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月18日 16:21 |
作者： |
杨志清;张亮 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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运力结构升级，打造全球最佳特种杂货运输船队
公司在行业低谷造船，至2012年公司多用途船老旧运力全部更新，重吊船以及半潜船运力将扩充1-2倍；公司整体盈利能力将迈上新台阶。
需求拐点显现，未来发展前景值得期待
中远航运需求主要来自于两个方面：（1）相对不发达国家基础建设带来的钢材、机械设备等需求；（2）开采能源资本支出所带来的能源设施运输需求。
据最新IMF预测，新兴经济体2010年GDP增长率由此前的6.8%上调至7.4%；EIA同时调高了对明年油价的预期。我们认为特种船运输需求已经显现出拐点。
投资建议
考虑到（1）需求出现趋势性好转；（2）今年冬天可能会出现“极端寒冷”的现象，煤炭运输需求可能会带动BDI上涨。BDI上涨会给股价带来一定的催化剂。（3）中远集团特种船资产存在整体上市的预期；我们给予中远航运“买入”评级。
风险提示
全球经济二次探底；
（具体内容请见附件）
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