| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月15日 14:11 |
作者： |
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公司是国内较早从事石油钻采专用设备的专业生产企业。公司目前主要产品包括套管、油管、管线管、抽油杆、抽油泵、抽油机及相关设备和部件。2004年在香港联交所上市。
行业深度报告 行业评级：增持石油钻采成套机械设备示意图数据来源：招股说明书
公司市场近年持续扩张，发展空间广阔。公司自设立以来，已发生业务关系的主要客户和产品最终销售地区不断增加，显示公司管理层始终积极进取。
出口是石油钻采专用设备重要途径。全球石油钻采专用设备制造商主要分布在美国、日本、中国等国家和地区。其中，我国制造商在全球的市场份额已超过30%，竞争力迅速提升。2008年，全球油套管的总生产能力估计在1,200万吨至1,400万吨之间，全球市场总供给与总需求基本吻合。我国油套管产量2008年约400万吨，高于国内市场需求，其中有相当一部分产能出口满足国际市场需求。
公司募投项目有效提升公司大口径石油专用管产能，增强公司核心竞争力。公司上市募集资金主要用于Ф180mm石油专用管改造工程项目，计划投资72,000万元。项目建成投产后，将新增各类高等级石油专用管30万吨/年，其产品主要为石油套管、油管和管线管。
建议定价区间。预计公司2010年、2011年、2012年每股收益为0.72、0.98、1.40元。考虑到公司在石油装备领域处于优势地位，而在我国石油投资持续增加的背景下，公司合理估值在30-35倍的PE，预期公司合理价值在21.60元-25.20区间。
（具体内容请见附件）
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