| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2010年10月11日 17:11 |
作者： |
田东红;韩梅;郑军 |
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撰写时间： |
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反倾销征收对象为国外进口商。
首先要明确的是反倾销税的征收对象并非国内的玻纤生产企业，而是欧盟的玻璃纤维进口厂商。征收反倾销税后国外进口商的进口成本增加，使得我国玻纤企业在欧盟的产品售价提高，从而使得国外玻纤下游深加工制品厂商的消费成本提高。因此对中国玻纤厂商是个相对间接的影响。
对公司的销量影响有限。
首先，目前公司销售到欧盟的玻纤在公司销售总量中占比不到10%；其次，由于欧盟自身玻纤的需求量110万吨以上，而欧盟自己的供给量仅有80多万吨，缺口还有30多万吨，这样一个大的供给缺口，放眼全球，除了中国具有这样的供给量外，其他地方都没有这样的过剩产能来供应。因此，无论最终价格会有多高，欧盟短期内缺口还必须由中国来供应。第三，玻纤在玻纤制品中的成本大概在30%——40%的水平，即使按最高的反倾销税率来计算，最终影响玻纤制品的成本也仅在15-20%，这样的成本增长不会对欧盟市场的玻纤制品需求造成很大影响。第四，此次反倾销征收幅度较大，欧盟市场的玻璃纤维价格也会上涨，一般很难对中国产品在欧盟的原有市场份额造成多大的冲击。第五、玻纤在欧洲遭到反倾销，根本原因是中国玻纤产品销售到欧洲地产的价格远低于当地厂家的价格（如OC），在经济不景气时，加剧了竞争与贸易摩擦。而在美国市场、中东市场，中国玻纤销售价格与当地价格差不多，竞争关系比欧洲缓和很多。所以，欧洲的反倾销，只是个别现象，不太可能变成系统风险。
综上所述，我们认为，反倾销税一旦出台，对公司的销量不会产生多大的影响，即使在欧盟的市场，影响也不会很大，最大的不利在于为公司在欧盟的竞争对手赢得喘息的机会，公司在欧盟市场的份额进一步扩大会受到遏制，但原有的销量和份额还会得到保留。
（具体内容请见附件）
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