| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月11日 15:07 |
作者： |
李明选 |
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报告摘要:
公司投资亮点:（1）公司是目前国内基金、证券、期货、信托、银行等金融机构信息化解决方案最具实力的供应商之一。在基金业的市场份额高达70%以上，在证券行业市场份额大约45%，在期货业的市场份额约40%。尤其是在基金行业，议价能力很强；（2）随着股指期货和融资融券市场及参与主体的不断扩大，公司在该领域的盈利能力将不断提升；（3）公司非常重视券商集合理财业务的发展，代客理财市场的发展将带来信息化系统的强劲需求；（4）对上海聚源、力铭科技等新业务的收购和整合正在朝良性方向发展，预计将成为公司新的利润增长点。
公司主要风险：鉴于软件行业“轻资产，高回报”的属性，公司的主要风险来自于国内外的同业竞争。另外公司的投资业务和新拓展业务的整合也会带来一定的风险。
盈利预测及估值分析:上半年公司因为人员成本大幅上升和投资亏损导致净利润下降。但鉴于公司技术能力突出，核心客户稳健，预计公司2010-2012年公司的净利润仍然可能达到2.25亿、2.96亿和3.87亿元。对应EPS分别为0.36元、0.47元和0.62元。
（具体内容请见附件）
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