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投资要点
事件：我们于9月21日调研了八一钢铁，与公司董秘和相关人员进行了详细交流。
主要结论：
新疆大开发对八一钢铁有利有弊：好的方面是大规模投资带来的粗钢表观需求高速增长；不利的一面是公司依靠地缘优势建立起来的区域垄断优势将被内地大型钢厂在新疆建厂打破，如同日本车厂60年代到美国就地建厂以规避贸易摩擦。长期来看，新疆钢铁行业一家独大的竞争格局将被打破。
目前八一南疆、首钢、新余钢厂、新兴铸管的新疆项目已实质性启动。
但在未来2-3年内，八一仍将充享下游需求高增长、区域龙头、以及资源优势（通过集团铁水采购享受），同时公司板材业务也有所好转，我们仍看好公司未来一段时期的成长性，这一阶段需求是主导因素。预计公司2010,2011,2012年EPS分别为0.78,1.12,1.33元，给与公司“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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