| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年09月06日 15:09 |
作者： |
魏兴耘;熊俊 |
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投资要点：
公司上半年实现营收13.59亿元，同比增长68.66%；实现营业利润1.25亿元，同比增长381.02%；实现净利润1.13亿元，同比增长331.87%，对应的EPS为0.16元。
打标和焊接业务产品需求旺盛，销售增长明显。激光信息标记设备实现销售收入3.17亿元，同比增长85.09%，毛利率同比上升12.54个百分点至54.64%；激光焊接设备实现销售收入1.59亿元，同比增长163.80%，毛利率同比上升15.14个百分点至60.12%。
在激光切割设备领域，自产激光器大功率设备的销售数量超过50%，使得产品毛利率达到31.30%，同比上升12.09个百分点，激光切割设备实现销售收入2.38亿元，同比增长90.05%。
PCB设备快速增长，实现收入1.94亿元，同比增长300.67%，毛利率同比增长14.22个百分点至25.26%；激光制版及印刷设备实现收入1.71亿元，同比增长31.91%，毛利率为34.82%，基本维持。
公司加大对LED产业的渗透。年初通过收购和增资，先后控股了下游客户国冶星光电子、路升光电和元亨光电，本期已纳入合并报表。
上半年实现LED收入1.74亿元，同比增5047%，毛利率同比增长41.34个百分点至18.87%，公司LED设备及产品的产业布局初见成效。
电子产业持续复苏将有助于公司订单的增长。基于主营业务营收恢复及非经常性损益考虑，我们上调公司预期。预计公司2010-2012年销售收入分别为27.94亿元、34.59亿元、40.99亿元；净利润分别为2.88亿元、3.88亿元、4.94亿元；对应EPS分别为0.41元、0.56元、0.71元。
（具体内容请见附件）
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