| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月06日 14:35 |
作者： |
杨云;王晶;赵辰 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件：双良节能系统股份有限公司经营管理层审议通过，公司以自有资金出资设立江苏双良合同能源管理有限公司注册资本5000万元，公司以现金方式出资5000万元，占注册资本的100%。
我们的观点：
双良节能的合同能源管理迈开了实质性的一步。双良合同能源的主要经营业务包括：合同能源管理；节能项目投资；工业余热利用；节能系统工程的诊断、设计、改造、运营。之前，我们一直希望双良节能公司能在合同能源管理方面有所突破，本次江苏双良合同能源管理有限公司额成立，表明公司在合同能源管理方面已经做好充分的准备。我们相信公司已经解决了法律、资金等方面的障碍，公司的合同能源管理有望进入实质运作阶段。
合同能源管理公司的成立将带动公司溴冷余热利用机组的销售。双良节能为浙江恒盛化纤所建工程使用的“聚酯化纤酯化工艺余热制冷技术”已经被列入《国家重点节能推广目录（第二批）》中，而公司此前成功研发的应用于热电余热供暖的国内首创世界最大6×30MW吸收式热泵机组运行情况一直良好。但是由于公司溴冷机下游客户内部决策的原因，溴冷余热利用的推进速度一直差强人意。我们相信在合同能源管理公司成立后，以合同能源管理的形式，将使得溴冷余热利用能更容易被下游客户所接受，我们认为合同能源管理公司的成立将带动公司溴冷机余热利用机组的销售。
双良节能下半年的苯乙烯以及空冷器业务可能超预期。公司上半年苯乙烯业务的毛利率仅为4.89%，但是我们认为下半年苯乙烯业务毛利率恢复到7%的毛利率是大概率事件。而空冷器方面，2010年上半年，双良节能空冷器业务营收同比下降52.63%，我们认为下半年可能迎来公司空冷器业务收入的集中释放。
维持公司买入的投资评级：维持对公司EPS2010年0.65元，2011年0.87元的盈利预测，维持公司买入的投资评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
