| 来源： |
信达证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月31日 14:18 |
作者： |
哈斯 |
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公司报告期实现营业收入85.88亿元，同比下降0.69%；归属于母公司股东的净利润14.94亿元，同比增长27.31%，每股收益1.3元。
综合煤价高于预期。上半年煤炭产量1476万吨，同比增长5.25%，商品煤销量1289万吨，同比增长3.01%；商品煤销售均价623.09元/吨，同比上涨16.02%，由于煤炭综合价格水平高于年初606元/吨的预计，煤炭业务收入好于预期。
其他业务影响大。上半年公司营业成本下降15.12%，主要由其他业务影响所致。公司主营业务稳定增长，而其他业务收入成本大幅变动，上半年其他业务收入下降92.69%，其他业务成本下降95.08%，其他业务毛利率由上年同期2.57%提升至34.46%。
总股本/流通A股（亿股）11.51/ 11.5152周价格波动（元）28.03/55.86换手率（3个月)（%) 37.67一个月涨跌幅（%) -2.04近一年股价走势公司产能将持续释放。2010年公司煤炭增产主要来自屯留矿达产600万吨和潞宁煤业资源整合的初期释放，此外温庄、上庄煤矿技改完成后有少量的增产；2011年公司增产来自姚家山矿300万吨投产以及潞宁煤业作为资源整合主体整合产能的持续释放，整合产能的释放期将可能集中在2012年。另外收购集团郭庄煤业和司马煤业预期较大，收购完成后，增加煤炭产能480万吨，焦炭产能60万吨。
不考虑收购资产对业绩的影响，预计公司2010-2011年每股收益分别为2.47元和2.67元，对应PE分别为14.75倍和13.66倍，给予公司“持有”评级。
（具体内容请见附件）
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