| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月25日 14:56 |
作者： |
汪蓉 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司今日发布2010 年中报，显示实现销售收入4.68 亿元、同比提升19.43%；实现净利润0.56 亿元、同比提升42.16%；对应2.94 亿总股本，EPS 为0.19 元。公司预计1-9 月份净利润增幅在40%-60%。
报告期，公司品牌业务收入继续保持稳步增长态势。截止2010 年6 月末，报喜鸟品牌网点增至679 家、圣捷罗时尚品牌网点增至109 家，分别较去年同期增长1.65%和49.32%；合计网点数达到788 家，同比增长6.34%。同期，公司品牌业务收入约2.88 亿元，同比增长8.7%，单店销售额同比提升约2.2%。收入稳步增长的同时，毛利率继续保持升势，同比提升1.22个百分点至50.45%。
受益于宏观经济的好转，职业服团购业务回暖明显、国内成衣加工业务亦逐步转好，使得子公司上海宝鸟今年上半年实现收入1.8 亿元、同比增长42.11%；净利润0.16 亿元、同比提升68.84%，对净利润的贡献达到29.29%。
报告期内，公司期间费用控制良好，销售费用和管理费用同比提升约12.4%和14.06%，财务费用甚至出现下降，综合费用率下降约3.24 个百分点；同期所得税率亦有所下降，使得季度利润增幅显著高于收入增幅。
我们前期曾对公司进行过实地调研，了解到整体经营形势向好，加盟商订货踊跃、终端客户品牌忠诚度较高、产品倍率亦获得持续提升；圣捷罗品牌的推广顺利，消费者接受度在日益改善和提高，其品牌发展趋势良性，预计今年可实现盈亏平衡。另外宝鸟的业绩恢复情况也符合预期。
因此，我们对公司未来业绩增长仍有信心，略上调盈利预测，预计2010-2012年净利润分别为：245.86 万元、325.40 万元和417.52 万元；对应摊薄后股本的EPS 分别为：0.84 元、1.11 元和1.42 元，对应当前股价PE 分别为31 倍、23 倍和18 倍，继续维持增持评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
