| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月18日 14:12 |
作者： |
潘喜峰 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2009 年上半年，公司钢、钢材生产量、销售量分别为63.9 万吨、66.75 万吨、67.47 万吨，分别同比增长30.38%、33.21%、37.22%；实现营业收入38.55 亿元、营业利润3.28 亿元、净利润2.93 亿元，分别同比增长56.37%、156.20%、161.74%。公司经营稳定，业绩符合预期。
公司销售情况较好。公司三大特色产品：新产品、特冶锻造产品、银亮材产品的销售分别同比增长36%、62.86%、283.65%；开发新用户近百家；出口钢材8 万吨，同比增长277.15%。
报告期内，公司效益产品占上半年钢材总量的 26 %，同比增长186%。开发新产品5.12 万吨，其中，核电支撑材料、高速列车电机轴用钢、钎头钻具用钢等在新能源、高速交通、工程机械等领域有较好应用前景。
报告期内，公司吨铁、吨钢、吨材成本分别降低17 元、72 元、4 元；吨钢综合能耗同比降低13.72%；万元产值能耗、电耗分别同比降低14.57%、6.01%。公司的效率高于其它同类公司。
重点项目方面，公司真空特殊冶炼、锻造、辗环生产线项目和特殊钢锻造工程项目正在有序推进，除16MN 精锻机于明年一季度试生产外，6T 真空自耗炉、5M 辗环机、45MN 快锻机组最快可于下半年安装基本完成。
总的来看，公司上半年的运行态势良好。下半年，受汽车销量增速下滑的影响，公司的业绩增速可能有所回落。但作为特殊钢生产企业，公司的经营环境和增长潜力均明显好于普钢企业，发展前景看好。鉴于公司股价短期从底部反弹幅度已达30%，短期需注意股价调整的风险，但长期仍维持对公司谨慎推荐的评级。
（具体内容请见附件）
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