| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月17日 17:19 |
作者： |
闵丹 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
报告摘要：
非公开发行收购集团资产。公司拟通过向不超过10名特定对象，非公开发行不超过15000万股，用以收购集团持有的嵩县金牛60%股权、河北东梁100%的股权以及江西金山的全部产权（改制后不少于51%），余额将投入安徽前常铜铁矿的改扩建项目和补充流动资金。发行价格不低于27.35元/股，预计募集资金可达41亿元。
黄金权益储量再增近百吨。由于公告披露详细信息较少，我们根据公司网站及以往公司公告预计，此次收购后将增加公司黄金权益储量159.4吨；其中嵩县金牛金矿目前拥有黄金75吨，河北东梁金矿已探得黄金储量约12吨，江西金山金矿拥有黄金金属量72.4吨，合计权益储量增加94吨。考虑到金山金矿黄金储量较大，公司将拥有其改制后不少于51%股权，意味着股权比例很有可能高于此值，因此我们认为此次收购后公司增加的权益黄金储量有望超过百吨，较公司目前黄金储量增长达25%以上。
新增矿产金产量3-5吨。从目前的公开信息来看，拟收购的三家公司矿产金产量相对较小，但从集团和公司的发展定位来看，集团会将发展逐步成熟的矿产资源注入上市公司，以保证注入后可以快速盈利，为上市公司创造效益。因此我们有理由相信，这三家公司注入后，矿产金产量会快速增加，这一点从河北东梁目前正在建设的3000吨/天的采选规模项目可以得到印证，建成后预计年产矿产金1.5吨。另外两个金矿黄金储量相对较高，预计未来的矿产金产量有望增加3-5吨。
预计2010年公司EPS为0.70元。假设公司10-11年矿产金产量为19吨和22.5吨；黄金价格为1150美元/盎司。预计公司10-11年每股收益0.70元和0.91元，对应动态PE50.4倍和38.8倍，鉴于未来集团资产注入预期强烈，矿产金产量有望快速增长，给予“增持”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
