| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月16日 15:27 |
作者： |
杨红杰 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
中金黄金公布定向增发预案：
公司非公开发行股票的数量不超过15000万股，非公开发行股票价格不低于公司第四届董事会第二次会议决议公告日2010年8月16日（定价基准日）前20个交易日股票交易均价（前复权后价格）的90%，即发行价格不低于27.35元/股。
公司本次非公开发行部分募集资金用于收购控股股东中国黄金集团公司持有的嵩县金牛60%、河北东梁100%的股权以及中国黄金集团公司所持江西金山的全部产权（该企业现为联营企业，中国黄金集团公司持有其76%的产权，收购前该企业将改制为公司制企业，改制后中国黄金集团公司所持江西金山股权比例不少于51%）、安徽太平矿业有限公司前常铜铁矿改扩建工程项目以及补充流动资金。
公司公告点评及投资建议：公司本次收购的三个黄金公司中，江西金山和嵩县金牛目前处于良好的盈利状态，但河北东梁目前尚处于亏损状态，主要是因为河北东梁目前3000吨/天的采选能力还没有完全建成。我们预测认为，河北东梁3000吨/天的采选能力建成后年矿产金将有望达到1.75吨左右，可实现净利润1.2亿元左右，盈利能力将得到大幅提升。
我们考虑到本次增发15000万股对公司2010年的摊薄及2011年之后的利润贡献，预测2010-2012年公司每股收益（按照增发摊薄之后15.7309亿股的总股本计算）分别为0.72元、1.12元和1.53元，维持公司“买入”的投资评级。
我们看好公司的发展主要有以下几方面原因：
一是公司新建项目未来不断投产，公司矿产金持续增长。公司已经投产或在建的项目中，部分项目在2010年将发挥更大的效益，如：河南金源黄金矿业有限责任公司3000吨/日项目2009年10月底投入运行，2010年盈利将得到较大的提升；河北峪耳崖金矿低品位矿石开发项目2009年投产，但由于地质情况变化，边坡不稳定，剥离量增大，因此2009产金仅206.56千克，亏损1643.78万元，我们认为2010年将会得到明显的好转，并有望产生效益；广西风山天承公司金牙金矿项目还处于试运行阶段，2009年亏损，但是2010年运行正常之后，将有可能实现较好的盈利等。
公司部分项目虽然已经投产，但是由于分期建设，因此目前投产的只是一期项目，未来仍将继续扩大产能，盈利能力也将逐步得到提升。公司2009年12月份投产的项目较多，导致在2009年无法产生效益，而2010年随着这些项目生产进入正轨，盈利能力将得到显现。我们认为，河南金源黄金矿业有限公司3000吨/日技术改造项目、苏尼特金曦公司毕力赫项目以及陕西久盛矿业投资管理有限公司东沟项目等是未来公司重要的盈利增长点，都会在2010年陆续产生效益。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
