| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月16日 16:41 |
作者： |
李将军 |
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锂电池的广泛应用以及其它领域的消费带动整个锂加工行业快速发展。锂电池的快速增长主要受益于下游电子设备行业，尤其是便携式电子设备行业的快速增长。全球对于手机、数码相机和笔记本电脑的需求近年来呈现持续强劲增长态势，如果未来混合动力汽车和电动自行车锂电池领域被大规模的商业化应用，电池级碳酸锂的需求将会出现爆炸式增长。
公司是全国规模最大的锂产品生产企业。公司是国内锂产品市场中的龙头企业。公司在世界同行业内独家拥有矿石法生产电池级碳酸锂和电池级无水氯化锂等核心技术。在生产工业级碳酸锂等基础产品的同时，致力于发展电池级碳酸锂、无水氯化锂等高端产品。
募投项目投产后将继续巩固公司在行业内的地位。项目投产后公司的电池级碳酸锂产能将扩张至7500吨，无水氯化锂产能将扩至3000吨，将进一步扩大公司在高端锂产品市场的占有率，巩固公司在高端锂产品市场的龙头地位。预计2013年底募投项目将达产。
盈利预测和估值定价。预计2010-2012年公司的营业收入分别为3.08亿元、3.45亿元、4.07亿元，将分别实现每股收益0.45元、0.57元、0.70元。结合公司的行业地位以及最近的发行情况来分析，我们认为按照40-45倍的PE申购相对合理，对应价格区间为18元-20.25元，对应超募倍数分别为0.66倍和0.87倍。
风险因素：市场风险、产品价格及原材料价格波动的风险、盐湖卤水提锂对公司冲击的风险等。
（具体内容请见附件）
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