| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月16日 14:22 |
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上半年销售面积320万平米，销售金额367.7亿元，销售额同比增长19.5%，预计全年可实现销售额730亿元左右。近三年公司销售呈现周期性波动，但今年在行业调整的背景下，公司采取了积极应对策略，预计销售额会保持同比13.5%的增涨。
期末已售未结算面积530万平米，合同金额573亿元，其中约76%的预收款可在本年结算，换言之如果上半年预售项目按时交房并全部结算，全年的营业收入已经锁定在560亿元以上。
快速扩张二三线城市，1-6月累计新增项目38个，权益规划建筑面积合计893万平方米，平均楼面地价在2300元。一线城市中仅在上海、北京及广州获得4个项目合计建面66.7万平米，占总获取项目建面的5.66%，二三线城市成为扩张重点，截至报告期末公司权益土地储备已达到3179万平米。
预计公司10年、11年全年营业收入可分别达551亿元、661亿元。随着公司09年销售的高利润率项目在10年进入结算，预计10年及11年EPS分别为0.65元、0.81元，对应市盈率分别为13.6倍与10.9倍，给予增持评级。
公司在保持快速周转的同时，上半年积极应对市场变化保证了销售稳步增长，可以预计在良好的财务状况下，公司将在下半年保持快速的扩张。公司对行业发展脉搏的准确把握，凸显了其领航者风范。
（具体内容请见附件）
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