| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月12日 14:37 |
作者： |
耿云 |
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投资要点：
乐视网成立于2004年，主要经营网络视频基础服务和视频平台增值服务业务。公司实际控制人贾跃亭本次公开发行后持股46.8%。乐视网主营业务覆盖PC、TV和手机三个主要消费终端，具体包括：网络高清视频服务、网络标清视频服务、个人TV服务、企业TV服务、网络超清播放任务、手机电视业务、视频平台广告发布、网络版权分销和视频平台用户分流服务等。
网络视频已经成为互联网主要应用领域之一，截至2008年底全国视频类网站有300家左右，2008年网络视频市场收入总规模达13.2亿元，预计到2012年网络视频市场总规模将达51.2亿元。根据截至2010年3月16日的月度Alexa综合排名，公司在国内付费类视频网站中排名第一，在综合类视频网站中排名173。2009年公司在网络视频业务中市场占有率达8.39%，付费活跃用户数量超过130万。
公司的核心竞争优势主要包括：合法版权+用户培育+平台增值三位一体的商业模式、庞大的用户群、完整的网络视频和手机电视经营资质、丰富的内容资源版权储备，以及PVP+CDN领先技术。公司计划募集资金2.62亿元，主要应用于互联网视频基础及应用平台改造升级和3G手机流媒体电视应用平台改造升级等项目。
上市后合理价为29.60-37.00元，对应2010年PE40-50倍。
（具体内容请见附件）
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