| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月11日 14:36 |
作者： |
南汉馨 |
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事件:华夏银行公布中期报告，报告期公司资产总规模达到9416.96亿元，同比增长17.63％；各项存款余额6718.09亿元，同比增长19.20％；各项贷款余额4890.22亿元，同比增长14.82％；实现利润总额40.12亿元，同比增长86.77％；实现净利润30.08亿元，同比增长80.57％；资本充足率为10.57%。。
息差回升推动净利润大幅增长。公司中期净利润大幅增长80.57％，主要是息差大幅回升所致，贡献了35.10％的净利润增长，09年中期公司的净息差为1.85％，2010年中期的净息差为2.41％，大幅回升56个基点；另外拨备计提贡献了29.26％的净利润增长，生息资产规模增长贡献了16.83％的净利润增长，费用贡献了8.55％的净利润增长，公司含营业税的费用收入比为49.44％，同比下降了2.74个百分点。净利润增长的拖累因素主要来自所得税和非息收入，分别拖累了6.2％和2.61％的净利润增速，公司2010年中期的有效税率为25.04％，同比上升了2.58个百分点。
二季度单季净息差回升9个基点。上半年公司累计净息差为2.41％，同比上升56个基点，环比上升4个基点，二季度单季净息差较一季度回升9个基点。
从收益率端，公司日均余额的贷款利率上升明显，为5.23％，较09年上升了41个基点，判断回升的原因为中长期贷款占比的提升、票据的压缩、以及议价能力的提高。公司期末贴现贷款的占比被压缩到了极低的位置，占比仅为0.29％，未来将会有所回升，公司靠贷款结构调整提升贷款收益率的空间不大。
从成本端，公司存款日均余额的成本率为1.35％，较09年下降22个基点，下降的原因除了再定价的因素，判断主要为活期存款占比在上半年的上升，日均余额的活期存款占比从09年的38.72％上升至42.52％，上升了3.52个百分点。公司的活期存款占比历史上一直较低，即使在活期化明显的07年也仅为33.08％，始于09年下半年的明显活期化，显示了公司负债结构的改善。
关注类贷款占比大幅下降、贷款质量持续改善。中期末公司不良贷款余额62.83亿，较年初下降1.74亿，不良率为1.28％，较年初下降0.22个百分点；关注类贷款的改善更为明显，关注类贷款的余额为91.99亿，较年初大幅下降33.43亿，占比为1.88％，较年初大幅下降1.03个百分点，从贷款五级分类的情况看，判断关注类贷款的减少更多的应是向上迁徙的结果，显示公司资产质量的持续改善。公司年化的信贷成本为0.77％，维持在较高的水平；拨备覆盖率从年初的166.84％上升至194.12％。
（具体内容请见附件）
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