| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月11日 13:52 |
作者： |
李文 |
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撰写时间： |
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投资要点
净利润增长超过80%。2010年上半年，华夏银行实现归属于母公司股东的净利润30.08亿元，增长80.57%。EPS0.60元，每股净资产6.54元。
拨备覆盖率进一步提高。2010年6月底，不良贷款率下降到1.28%，拨备覆盖率提高到194.12%。
息差显著回升。2009年度，华夏银行净息差大幅回落到2.01%，今年1季度和上半年分别回升到2.31%和2.38%。净利差则由1.89%回升到2.20%和2.28%。
不良形成率显著降低。2010年上半年，华夏银行的不良贷款形成率已经下降到0.02%，这种势头如果维持下去，将助推利润增长。
我们预测，不考虑定向增发，2010年华夏银行净利润增长47.56%，EPS约1.11元。其最新股价对应2009年、2010年的PE分别为15.77倍、10.66倍。
投资评级：增持（维持）。
（具体内容请见附件）
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