| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年08月06日 14:11 |
作者： |
吕娟;康凯 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司中期实现营业收入、营业毛利、净利润分别为48,996.90、12,836.71、5,756.64万元，同比分别增长5.24%、23.61%、29.30%；中期毛利率和净利率分别为26.20%、11.75%，同比分别增加3.89、2.19个百分点。中期EPS为0.45元。
中期盈利能力提升，主要是因为：（1）收入占比73.73%的余热锅炉下游构成中，高毛利率的有色占比提升，毛利率上升2.88个百分点。（2）收入占比1.2%的核电设备毛利率高达70.4%，而去年同期该业务没有实现收入。（3）收入占比22.21%的压力容器毛利率提升2.38个百分点。
? 主业上半年新接订单情况：（1）焦化和钢铁行业余热锅炉接单下滑比较明显，而有色行业增多。（2）核电设备依然是以高毛利率的加工业务为主。（3）压力容器较少，预计下半年会比较多。
? 关注新业务拓展：与江苏联峰合资成立苏州海陆环境能源工程公司，开展余热利用工程设计、承包安装等业务，合资双方分别有制造、市场优势。目前已有一来自永钢的钢铁烧结脱硫订单，价值过亿元。国内2009年才启动钢铁烧结脱硫市场，公司此时进入还是有利时机。
2010年，受产能限制，核电设备增长主要靠消化现有订单；压力容器增长主要来自宁煤已交付订单的收入确认；受来自焦化和钢铁行业订单减少影响，余热锅炉基本与去年持平。
总体来说，手持订单仍比较饱满。预计2010-2012年EPS分别为1.11、1.40、1.74元，维持39元目标价与中性评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
