| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年08月05日 14:19 |
作者： |
韩其成 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
上半年业绩预增50%以上，据我们估计中报业绩增幅在60-90%左右，我们预测中报业绩0.75元。主要因为公司主营业务收入大规模增加，公司成本加强控制，毛利率高于去年同期，同时因为09年1季度公司定向增发涉及的少数股东股权对应的利润未纳入09年中期净利润所致。
中材国际上半年新签订合同140亿左右、国际110亿左右，海外合同增幅几近200%，如预期判断实现大幅复苏增加。受暂停新建生产线政策影响国内下降几近50%左右。下半年仍将延续上半年趋势，海外合同继续增加、国内继续受制政策（明上半年难放开）影响。垃圾处理等是长期趋势、而非短期贡献量。
因管理层释放业绩动力充足，加之上半年海外合同大幅增加，年报中所预期的今年合同增加20%可以圆满完成。建筑公司合同增加一般意味着估值和业绩同时增加，合同创新高当年市值创新高。因可以判断今年市场必然创新高：因为合同增加同时业绩创新高。预期明年海外合同仍将维持高复苏态势，上调业绩2010-11年至1.70、2.21元，同增73%、30%，对应PE13.5、10.4倍。公司一直以来为我们国际工程板块主要推荐公司，基于中期业绩大幅度超出预期，提升6个月目标价格至30元，维持增持评级。
事实上，印度、俄罗斯等新兴市场大规模发展有潜力但有待下半年证实，国内明年暂停生产线建设难放开未来潜力仍将受牵制。目前股价和我们目标价格上调主要暂时反映短期业绩超预期。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
