| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月04日 17:21 |
作者： |
许祥 |
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投资要点：
1-6月，公司完成货物吞吐量9652.3万吨，同比增长39％，其中，完成铁矿石吞吐量6241.7万吨，同比增长23％，完成煤炭及制品吞吐量1410.6万吨，同比增长21％，镍矿、非金属矿等货种上半年分别完成586.5万吨和450万吨，同比分别增长135％和228％；上半年外贸、内贸货物吞吐量分别增长28％、86％。
上半年，公司实现营业收入15.25亿元，同比增长51.38％；利润总额3.33亿元，同比增长33.36％；实现净利润2.54亿元，同比增长32.16％。扣除非经常性损益的影响，实现归属于母公司所有者的净利润23，125.29万元，同比增长46.89％；公司实现每股收益0.153元，同比增长22.4％。
公司业务规模不断扩张，西港二期的收购、西港三期的部分投入使用使港口接卸能力得到大幅提升，新增堆场面积超过100万平方米，极大地提高了货物中转能力。
公司持续进行码头扩建及集团资产的注入，资金需求一直较大，继2006年IPO后，公司于07年及09年分别完成再融资，目前公司再次提出再融资预案，拟非公开发行1.25亿-2.0亿股股票，募集不超过14.5亿元资金，投资建设日照港石臼港区南区焦炭码头工程，主要建设5万吨级和7万吨级泊位各一个，年设计通过能力为730万吨，新增陆域面积64.4万平方米，建设期两年，预计2012年完工，因此非公开发股实施后短期将稀释每股收益。
目前日照港集团旗下还有木材、粮食、大型原油码头及相关配套服务业务，未来集团资产可能将陆续注入上市公司，最终实现集团的整体上市。
公司建设资金压力较大，中期不分配现金，但以资本公积每10股转增5股。
短期内影响公司业绩的主要负面因素是受国家房地产新政、压缩钢铁产能的影响，铁矿石进口量下降，港口堆存量持续增加，短倒费用不断上升。
预计2010年公司收入增长20%，归属于母公司所有者的净利润增长35%，2010-2011年预期PE为21.5倍、18.6倍，给予谨慎推荐的投资评级。
（具体内容请见附件）
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