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事件：
公司发布公告，拟非公开发行股票不超过6,100 万股，募集资金不超过136,575 万元。该发行方案尚需获得浙江省国资委批复同意，并经公司股东大会审议批准后报中国证监会核准。
点评：
发行概况。公司拟向证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、资产管理公司、合格境外机构投资者和自然人等10 名以内的特定对象非公开发行不超过6,100 万股，募集资金不超过136,575 万元，这是公司继2009 年公开增发后的又一次融资（发行3,450 万股，募集资金6.7 亿元）。
发行价格。本次非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价（25.03元/股）的90%，即本次非公开发行股票价格不低于22.53 元/股。定价基准日为董事会决议公告日。
募集资金项目。募集资金将全部用于富阳制剂出口基地项目，主要建设项目为：年产细胞毒抗肿瘤药：水针剂2,500 万瓶、冻干粉针2,500 万瓶、固体制剂1.6 亿片粒；培南类注射剂：无菌分装粉针200 万瓶、冻干粉针200 万瓶；非细胞毒注射剂（抗结核病类药等）：冻干粉针1,000 万瓶等。建设工期为27个月，项目达产后有望贡献年销售收入25.1 亿，利润总额5.2 亿。
本次融资的意义。此次非公开发行股票，虽然对EPS 有一定的摊薄，但由于公司正处于产业升级的关键时期，资本投入较大，顺利融资后将降低公司资产负债率，减少财务费用，偿债能力也将得到提升，有利于公司的长远发展。
投资建议。暂不考虑发行后股本变更的影响，我们预估2010-2012 年EPS 分别为：0.64、0.95 和1.23 元，我们看好海正的制剂国际化道路，维持“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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