| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月30日 15:34 |
作者： |
张斌 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件：
据新浪网29日报道，北京市工商局28日公布了对服装的抽检结果，共有65种服装被曝出不合格，其中七匹狼一款女POLO领短T恤衫被检出成分不合格。
评论：
质量检测标准应用有误导致该检测结果：据我们和公司沟通，北京市工商局抽检的产品为七匹狼07年下半年生产的一款产品，而该类服装检测标准在07年年底进行了修正，检测结果实际是用新的检测标准检验过去的产品得到的，如果按照产品生产时期的标准检验，产品是合格的；我们始终坚定看好公司未来，该事件丝毫不表明公司经营出现问题：1、七匹狼是男装品牌，公司最强势的是男装设计和营销，女装是公司近年来逐渐探索的一类产品，即使没有检测标准问题，我们也不用因此而怀疑公司的品牌经营能力；2、女装和男装的供应链、原料、生产工艺都存在较大差别，即使没有检测标准的误用，我们也不应当怀疑公司七匹狼品牌经营能力；3、公司从事女装时间并不长，经营结果一般，特别是08年开始的经济危机，因此，当前销售07年的女装存货也是正常的，公司10年经营策略即是稳健经营、强化基础，其中就包含清理历史存货，轻装上阵，为未来进一步的快速发展奠定基础；4、新品牌和品牌新的系列产品推出的过程其实就是从设计到产品，到营销不断完善的过程，品牌新系列的成长往往伴随着产品质量问题，而公司的新女装产品却避免该类问题，产品不合格仅仅因为标准误用所致，这从另一方面验证了公司强大和坚实的品牌经营能力。
未来国内服装零售市场不会出现类似08年下半年的冰冻期，原因在于;1、08年消费的大幅降低有媒体过分宣传的因素，恐慌导致消费降低；2、由于近20年的服装消费牛市，08年时服装销售渠道库存很大、品牌经营企业盲目过快扩张，而经过2年的调整，当年渠道库存明显降低，品牌企业采取谨慎扩张经营策略，这使得整个服装零售产业抗风险能力明显提高；3、劳动力成本上升，间接利好服装消费。近2年来，公司采取谨慎经营之道，代理商库存明显降低，而七匹狼品牌的优势地位使得公司可以抢占顾客资源、代理商资源和店铺资源。公司4月召开的下半年秋冬装订货会金额增速超过市场和我们预期，我们预计9月召开的订货会仍有望实现20%的订货金额增长。我们预计公司未来业绩持续快速增长，未来增速在30%左右甚至更高。
快速发展的休闲服市场和强大的品牌经营能力，这是公司发展的最核心基础，也是我们看好公司未来的核心理由。
投资建议我们维持公司“买入”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
