| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月28日 15:45 |
作者： |
郑方镳 |
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事件：
兴发集团公布2010年半年报，1-6月实现营业总收入21.21亿元，同比增长50.92%；营业利润1.30亿元，同比增长68.30%；归属于上市公司股东的净利润9240万元，同比增长51.24%，按3.6548亿股的总股本计，实现每股收益0.25元。每股经营活动产生的净现金流量为0.11元。
公司同时公告，拟通过控股70%的子公司宜都兴发化工，建设60万吨/年磷铵项目。项目预计总投资15.56亿元，建设期24个月。
点评：
兴发集团2010年中期业绩略高于我们EPS为0.23元的预测。在化工行业整体低迷的2010年上半年，兴发集团能够实现净利润的良好增长，除了09年上半年磷化工行业处于低谷回暖之初，基数较低的原因之外，公司抓住磷化工市场需求有所增加、云贵川磷化工产区受干旱等因素影响产量不足的有利时机，强化市场开拓，也是一个重要原因。
磷矿石和磷酸盐毛利率上升带动净利润增长。报告期内，兴发集团磷矿石业务的收入同比增长12.22%至1.72亿元，毛利率上升16.49个百分点至66.13%；磷酸盐业务的收入略降1.39%至5.48亿元，毛利率则上升5.80个百分点至23.76%。磷矿石和磷酸盐业务合计占公司毛利的80%左右，是公司的主要利润来源。报告期内贸易业务的收入增长了168.13％至12.02亿元，但是毛利率仅为1.92%，对净利润影响不大。
（具体内容请见附件）
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