| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月28日 13:42 |
作者： |
左红英 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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事件：我们于近日走访了深振业，与公司董秘等进行了交流。
报告要点：
主辅分离，轻装上阵。2009年公司转让了持有的建业、特皓和振业（合肥）公司股权，至此，公司主辅分离基本完成，房地产开发主业得到了进一步明确和强化，资产结构也更加优化，有利于公司轻装上阵。
“百亿企业”目标可能因调控受阻。公司原计划通过规模扩张、资产重组等方式实现“百亿企业”目标。但由于遭遇房地产市场调控，该进程可能因此延缓。
非公开增发受调控影响可能会撤回。受房地产调控大环境的影响，今年以来，房地产企业的融资审核日益严格，多家房地产上市公司相继撤消了增发计划。公司非公开增发计划也可能会撤回。
地铁3号线利好公司部分项目。深圳地铁3号线将在今年10月份开通试运行。公司的振业城六-七期、振业峦山谷花园一期等项目位于地铁站周边，可享受地铁通车带来的交通便捷。
深圳仍是公司房地产开发的重点区域。2009年公司的主营业务收入中，深圳地区占82%。在深圳地区的新增土地储备可能更多的采用并购重组、参与旧城改造等新的拿地方式。目前公司各项目进展顺利，基本按计划推进。
盈利预测和投资建议。公司2009年的每股收益为0.64元，由于总股本增加和非经常性收益的减少，我们预测，公司2010-2011年的每股收益分别为0.42元和0.68元，给与“推荐”评级。
风险提示。房地产市场持续低迷的风险。
（具体内容请见附件）
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