| 来源： |
国元证券 |
发布时间： |
2010年05月13日 10:12 |
作者： |
姜绍平 |
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□国元证券 姜绍平
公司系深圳老牌国有控股房地产上市公司，拥有深圳市振业物业管理公司、贵州振业董酒股份公司、广西振业（北海）股份公司等多家公司。公司先后开发了振业大厦、翠海花园、星海名城、振业城等代表性项目，产品类别涉及普通居民住宅、商用物业、Townhouse等多种类型。
土地储备方面, 公司已有地产项目分布在全国7座城市，土地储备约340万平方米建筑面积。公司拿地时间普遍较早，土地储备成本相对低廉，加之对其低效资产的剥离，也在一定程度上增厚了公司业绩。公司2009年先后取得天津新开路和惠州惠阳区两个项目，目前拥有储备建筑面积约340万平方米，足够未来五年开发之需。
公司2009年年报预收账款仅为3.43亿元，业绩锁定程度并不高。受深圳市场成交萎缩的影响，今年业绩实现同比高增长难度较大，将很大程度上取决于振业城项目的销售状况。该项目由于紧靠地铁站且设计出色，是区域内的首选项目之一，销售应有较强的保证，而未来星海名城七期、惠阳振业城、长沙项目、西安等项目的逐步推出，将使得公司业绩来源大大丰富，从而降低对单一区域市场的依赖程度。
综合分析，公司今年业绩有望维持去年水平，且当前股价已较充分提前释放风险，建议适当关注。
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