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安琪酵母今日发布2010年中期业绩报告：上半年实现收入9.87亿，同比增28.9%；归属母公司股东净利润1.37亿，同比增35.6%；扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润1.3亿，同比增42.9%；EPS0.495元。
公司将2010年6月份收购标的资产对应的净利润并表，EPS为加权平均值，符合我们之前的预期；我们同时估算，半年度备考EPS约0.55元，略超预期。
第一，半年度备考EPS略超预期.半年度EPS测算解析由于公司增发方案6月份才获得证监会批复，故只能将6月单月的标的资产对应的净利润并入。我们看到在财报第四页（七）1的备注说明了加权平均计算方式：
137,273,211.46元/[（271,400,000股*5个月+306,046,577股*1个月）/6个月]=0.4953元/股即使按照新股本计算，摊薄的EPS也达到0.45元（1.37/3.0605），略高于我们根据前五个月情况外推的0.42元，表明6月份公司经营情况比较好。
半年度备考EPS测算以增发完成后少数股东损益降至4%计算，半年度备考净利润为1.71亿，备考EPS约为0.56元，同样略超预期（我们预期在0.52元左右）；备考的净利率为17.3%，提升3.4个百分点。
第二，管理层如约共享标的资产净利润。管理层信守承诺，同新老股东共享了自2009年起到2010年5月份标的资产对应的净利润：2010年中期资本公积变化1.23亿；而2009年起的对应的少数股东损益（乘以95%即标的资产净利润）为123.1亿。计入资本公积是因为今年6月才拿到证监会批复，故利润表无从显现；但计入资本公积亦有其用。
第三，国内国外收入稳健增长.国内未受冲击此前市场以及公司关注的国内销售受竞争对手新达产产能冲击问题，在半年度尚未看到迹象。实际上，乐思福4月份1.2万吨产能达产，约90%均出口。环比看，2010年中期国内收入21.4%的增速较2009年提升4个百分点，渠道调整的效果自2009年下半年已发生作用。
（具体内容请见附件）
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