| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月14日 15:37 |
作者： |
朱卫华 |
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事件：
近日我们调研了步步高，与公司财务总监杨芳女士、董秘黎骅先生就公司经营情况进行了座谈，并实地参观了购物广场店和位于购物广场店负一层的、印尼团队新规划设计的supermarket超市。
一、公司经营情况1、门店情况目前公司门店从业态来分，共有大卖场61个，超市39个，家电门店13个，百货店16个，其中江西地区超市10个、百货店2个（由于有“百货＋超市”门店，实际上物理门店10家）。今年1－6月份新开5家店，全部是超市店，皆位于湖南。预计今年全年新开20家店，其中2家百货店。
2、经营业绩收入总体增长15％左右，其中百货部门接近40％，超市10％不到，百货增幅大主要是由于去年底新开了4家百货店，新增近20万平米的百货经营面积。同店增长表现不甚理想，总体只有2％左右，而超市部门的同店增长几乎为0。毛利率稳中有升，较去年全年提升约0.3％－0.5％，约20％左右。
3、印尼团队对超市部门的改造造成公司超市部门在今年上半年业绩不太理想的一个重要原因是公司去年下半年聘请了来自印尼的经营管理团队，拟对公司超市部门进行较大幅度的改革。为配合印尼团队的改造计划，超市部门新开店在去年下半年就停止了，并由印尼团队主导，开始了超市的改造计划，并提出了超市部门未来5年的战略计划：
对超市的改造目前主要在前台运营上，主要是布局、动线设计、商品陈列、商品组合等，着力打造紧凑型卖场，目的在于用有限的经营面积陈列更多的商品，以提高单位面积利用率。相应的，单店投资额也提高了很多，原来新开店单店投资800-1000元/平米，目前新开店单店投资额要近2000元/平米。
公司也拟对现有门店进行一定程度的改造，单店改造成本大约100万元左右。
改造的目标业态有3种：Hypermarket，营业面积在2500－6800平米；Supermarket，即普通超市，营业面积在500－2500平米；E-mart，家电店中店和独立店。
未来5年的战略：5年内，门店扩张2倍多，达到250家左右，销售收入年复合增长率超过30％；2010、11年将立足湖南、发展江西，扩张重点是两省的中小城市，从2012年开始在湖南、江西以外的省份扩张，拟新进入5个省份。
（具体内容请见附件）
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