投资要点
　　亚洲气缸套行业龙头地位稳固，国内外销量数十年蝉联榜首公司拥有近50年的气缸套制造历史，是亚洲最大的气缸套生产企业。
　　公司的研发实力雄厚、技术水平国际领先，是国内唯一具备大批量生产欧Ⅳ、欧Ⅴ标准气缸套能力、唯一与通用、福特、克莱斯勒等美国三大车企发动机进行主机配套、唯一进入康明斯、国际卡车等全球采购系统的发动机零部件企业；也是行业内极少数几家具备自主创新能力，能够与主机厂进行同步设计、同步开发的企业之一。2006年-2008年，公司国内市场占有率分别为34%、35%和36.5%，连续21年居国内市场产销量第一，连续19年居亚洲市场产销量第一。
　　受益于产品升级及结构优化，毛利率显著改善并有望维持在30%左右公司不断优化产品结构，毛利率较高的商用车及工程机械气缸套销售占比由2007年的32.4%提高到2009年43.6%。2009年，毛利率达到了28.86%。同时，随着毛利率较高的出口业务收入占比持续提升，以及受环保法规的限制，产品升级需求的进一步增强，高附加值产品的占比将进一步提高，未来几年毛利率有望维持在30%左右，与同行相比处于较高水平。
　　汽车发动机轻量化趋势形成，带来新的发展空间在全球能源问题依旧突出的大背景下，全铝发动机将成为乘用车发动机发展的重要方向。目前，国外乘用车全铝发动机的普及率已达到50%，而我国仅为10%左右，未来我国全铝发动机市场空间巨大。公司早在2002年就已为美国三大汽车公司的全铝发动机提供气缸套，凭借先发优势，将在国内全铝气缸套市场占据领先地位。
　　募投项目突破产能瓶颈，推动主业再入成长期公司本次募集的资金将主要用于年产1000万只气缸套项目、研发中心及信息化建设项目。项目达产后，将形成年产3500万只气缸套的综合生产能力。同时，公司每年新产品开发数量将提高30%以上，新产品研发周期将缩短三分之一，新产品一次开发成功率将提高10%以上。目前，公司的商用车气缸套产能严重不足，募投项目将使公司的产能瓶颈得以缓解，同时也为全铝气缸套市场的扩张奠定基础，推动主业再次步入快速成长期。※盈利预测与估值我们预计2010-2012年公司归属母公司的净利润分别为0.91亿、1.21亿、1.34亿，对应发行后的每股收益为0.98元、1.3元、1.45元。参考汽车零配件行业相关上市公司估值水平，我们认为公司对应2010年合理估值区间为21倍-26倍，对应股价为20.55元-25.45元。
　　风险提示经济周期波动的风险；原材料价格波动风险；国外市场波动风险。