| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年06月10日 13:58 |
作者： |
谭晓雨;吴轶 |
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事件：
公司今日公告拟用公开发行股票超募资金收购北京华谊兄弟音乐有限公司49%的股权，预计收购价款为2920.4万元，收购完成后，华谊兄弟持有华谊音乐100%的股权。
公司实际控制人（王忠军、王忠磊）保证：（1）2010年6月1日至2010年12月31日期间，华谊音乐实现净利润目标为经过审计的税后净利润目标不低于385万元；（2）华谊音乐在2011年和2012年平均每个年度实现净利润目标为经过审计的税后净利润不低于660万元。
若未达上述净利润目标，公司拟将所持华谊音乐49%的股权以收购时的价格转让给实际控制人，实际控制人应保证其控股的华谊音乐有偿使用公司的商标、商号，向公司支付商标商号许可使用费。
评论：
华谊音乐成立于2004年，注册资本为人民币597万元。其中公司出资额人民币304万元，持有51％的股权；北京兄弟盛世企业管理有限公司出资额人民币209万元，持有华谊音乐35％的股权；北京齐心伟业文化发展有限公司出资额人民币84万元，持有华谊音乐14％的股权。华谊音乐主营音乐创作和音乐经纪等。
公司公告决定，利用超募资金2086万元和834.4万元分别从北京兄弟盛世公司、北京齐心伟业文化公司收购华谊音乐合计49%的股权，实现对华谊音乐的100%控股。截止到2010年3月31日华谊音乐总资产968万元，账面净资产为127万元，按成本法评估为268万元，增值率为111%。按收益法评估的全部股东权益为5960万，增值率为469%。巨幅评估增值的理由主要是考虑了华谊音乐的艺人资源、音乐版权等无形资产价值。该评估值还是在考虑了评估基准日华谊音乐以前年度的未弥补亏损1263万元的基础上的增值。
华谊音乐2009年实现收入2192万元，净利润-1178万元，2010年实现收入622万元，亏损36万元。公司解释09年业绩亏损原因为：行业市场环境进一步变化，原有业务模式比较依赖大牌歌手；歌手集中约满，新签约的歌手青黄不接。
（具体内容请见附件）
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