投资要点：
　　集装箱吞吐量持续恢复增长公司前4月集装箱吞吐量录得230万标箱，较去年同期增加63.8%，并创造同期历史最好水平；上半年数据部分受2009年同期低基数影响，而下半年该影响因素减弱，鉴于出口复苏仍受汇率及外围经济诸多不确定性影响，预计全年公司集装箱吞吐量年增长量在15至20%之间；深赤湾2010年1季度收入达到人民币3.91亿元，同比提高15.0％；净利润同比增长40.3％达到1.31亿元，对应每股盈利0.203元，符合市场的预期；
　　经历产业结构调整，港口货源地增速受长期考验我们认为10年上半年港口吞吐量的高速增长是恢复性的增长，并不能反映珠三角货源地货量的长期增长状况。深圳港货源腹地主要是珠三角这一重要的“世界工厂”，得益于低劳动力生产要素价格，在相当长的一段时间，使地区港口货源充足，并保持高速增长；

　　而产业结构的调整，生产力成本的上升，使这一港口货源地的产业模式和货源结构面临潜在的变化；今年以来，从发生在该地区的民工荒和近期让人遗憾的一连串“坠楼悲剧”，我们从侧面可以看到这一地区经济发展模式中“不可承受”的东西；潜在的劳资矛盾折射出的产业发展模式面临瓶颈，对于港口腹地货源长期的增长带来负面的影响；

　　我们认为深圳港中长期的货量增速应在7至10%之间；v大铲湾的陆续发展，或带来新的市场平衡珠三角集装箱港口的格局仍然主要以香港、深东和深西这一“铁三角”为主，地区集装箱港口市场长期维持着平衡；而香港主要集装箱港口市场的格局对于深东、深西的市场格局形成带来了重要的影响，香港第一大运营商和第二大运营商分别在深东和深西码头的发展上，产生了直接或间接的影响，总体上来讲“第一大”占有一定的优势；