| 来源： |
华创证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月31日 13:55 |
作者： |
高利 |
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事项2010年5月26日，华创证券化工行业研究员到巨化股份进行了调研。
主要观点1、产业政策或许给予公司更大的发展机遇随着中国实行保护萤石资源的限制萤石出口政策，国际氟化工产业加速向中国等发展中国家转移。目前中国氟化工产品偏重于资源性产品，向高附加值精细氟化工领域拓展的空间很大。
对于巨化股份的F22和R134a产品前景不悲观，我们认为对巨化股份带来了更好的发展机遇。
2、2010年盈利大幅增长，未来两年依然乐观一年半内，F134a价格从28000元左右涨到目前的50000元左右；F22价格从8000元左右涨到13800元。我们推测，巨化股份年外销F22在6万吨以上，外销F134a在2万吨以上，导致公司的盈利较大幅度提升。
公司CDM项目带来1.5亿元左右的收入，一直延续到2012年；三氯乙烯和R134a扩建完成后公司盈利能力进一步提升；华东地区旺盛的烧碱需求给公司带来利润的同时，氯碱平衡为公司的氯气资源提供了保证。
3、盈利预测。
预测巨化股份2010年、2011年EPS为0.76元和0.86元。
（具体内容请见附件）
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