| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月27日 14:23 |
作者： |
郑一宁 |
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撰写时间： |
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报告摘要
公司主要从事家用医疗电子产品的生产和销售，主要业务为电子血压计，血糖仪等家用电子测试仪器以及低频治疗仪等家用保健器械。
公司的主要产品电子血压计在市场上已经取得一定的竞争地位。
目前电子血压计主要在国内和国外两个市场销售。国外市场主要是为国外厂商进行ODM（Original Design Manufacturer，原始设计制造商）业务，该项业务已经成为该公司的主要利润来源，在欧洲市场，尤其是德国市场占有一席之地。
公司生产的电子血压计在国内市场的销售已经全面铺开。2009年，电子血压计的市场份额达到30%，排名第二。其主要竞争对手是日本欧姆龙。
公司正在积极寻找新的利润增长点。血糖测试产品的研发和销售正在积极开展和行动，处于市场开拓阶段。部分产品已在局部市场试销。
公司本次募集资金的用途主要用于“家用医疗健康电子产品研发生产基地”项目，通过该项目达到丰富产品线和扩大产能等目的。
公司目前面临的主要风险是汇率风险和国外经济环境变化的风险，对于国际市场的依赖也为公司的经营带来一定的风险隐患。
另外，产品线的单一也为公司进一步成长带来制约。
预测公司2010-2011的EPS分别为0.50，0.72，1.02。给予39-42倍的PE，根据2010年摊薄的EPS 0.50计算，合理的价格区间为19.5-21.00元。
（具体内容请见附件）
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