| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年05月26日 15:37 |
作者： |
郝杰 |
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投资要点：
物联网行业应用领先企业。公司专注于城市智能交通、智能医疗和智能建筑等物联网垂直行业应用领域，是A股中少有的非常纯正的物联网企业，完全符合我们在物联网行业报告中的系统集成商，往上游有能力整合供应商，下游市场能够快速复制成功经验。
安全、高效和低碳促智能交通快速发展。以美国为例，其采用的智能交通系统每年可减少200亿美元以上的费用和损失，创造数千亿的市场。而目前国内交通IT投资额约为200亿元，每年以16%的幅度增长。仅省会城市和计划单列市到2012年城市智能交通的投入将达到76.2亿元。
医疗智能化业务国内缺乏真正的对手。公司在医疗智能化业务方面处于国内领先地位，从病人角度出发对医务资源进行整合，提供不同于HIS系统的综合医疗信息系统。参与的“国家数字卫生项目”是我国迄今在该研究领域资助力度最大的科学研究项目。
突破区域限制，省内外订单齐增长。09年省外业务增幅高达107%；据调研了解，2010在手订单来自省外部分超过50%，突破了原有的区域性智能系统解决方案提供商的局限。据公司年报，公司在智能交通和智能医疗方面2010年分别计划新进入全国6个省市和80家医院。
给予“推荐”评级。预计10～12年的EPS在0.59，0.84和1.15元，目前股价对应10和11年动态PE分别为39.3倍和27.3倍，给予50-55倍PE，给予“推荐”评级，合理价格29.5-32.5元。
（具体内容请见附件）
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