| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月13日 13:42 |
作者： |
诸利达 |
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投资要点：
公司2010年5月12日公告拟公开挂牌转让四川泸州黄浦电力有限公司 100%股权及四川叙永黄浦煤业有限公司100%股权。
四川泸州黄浦电力成立于1998年，由公司、四川阳明投资有限公司出资组建，黄浦煤业成立于2005年，也是由公司和四川阳明出资组建，2009年1月，四川阳明投资将其持有的黄浦电力和黄浦煤业的股权全部转让给公司作为承包经营损失的补偿，黄浦电力和黄浦煤业成为公司的全资子公司。
黄浦电力和黄浦煤业是相关联的上下游的两个配套企业，黄浦煤业生产洗精煤外销，低热值煤和矸石用于黄浦电力发电燃煤。由于煤炭价格持续上涨，煤电价格倒挂，另外四川叙永煤田产量增长情况低于预期，也加大了黄浦电力和黄浦煤业和经营压力。因此，这两个子公司建成之后便连年亏损。
黄浦电力和黄浦煤业的主业与本公司的主业联系不十分紧密，本次公开挂牌转让黄浦电力100%股权及黄浦煤业100%股权，有利于本公司集中力量突出主业，保证本公司持续健康发展。
公司公开挂牌转让两公司100%股权的挂牌价格合计为3,992.31 万元。黄浦电力、黄浦煤业在公司合并报表上列示的净资产账面价值合计为7,155.94万元，因此如果此次转让成功会产生一定的资产减值，但从长期考虑，对于公司每年可以减少约5000万左右的亏损，并且可以使公司专注于主业的发展。
预计公司2010年、2011年和2012年的每股盈利分别为：0.263元，0.49元和0.68元。公司锌业务盈利能力突出，稀土业务发展空间巨大，另外考虑到集团公司整体上市的预期，维持公司推荐评级。
（具体内容请见附件）
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