该项转让对中色股份整体影响较小。公司这两项股权账面价值合计为7155.94 万元,但是考虑所得税影响,假设10 年完成两公司100%股权转让,对中色股份整体影响较小。我们认为,中色股份出售这两项股权利大于弊,一方面更有利于公司集中精力发展铅锌、工程承包以及装备制造三大主业,另一方面,本次拟出售的电力公司和煤业公司自投产以来盈利能力较差,两公司2010 年一季度经审计净利润合计为亏损1210 万元。

　　相比于之前参与*st 威达重组来看,本次两项股权出售对公司影响更小。

　　我们认为,公司不论出售股权或者可能获取大额投资收益,与公司主业向好的发展趋势以及整体上市预期相比,对公司影响的深度、远度都远不及后者。

　　我们依然建议重点关注中色股份经营状况及整体上市预期。铅锌业务方面,公司铅锌资源储量和精矿产量未来都有望增加;工程承包方面,公司目前拥有大量的在手承包合同和意向合同,进入正常建设期后,工程承包业务盈利能力将明显恢复;公司配股项目100 台/年隔膜泵项目,该项目的建成投产有望明显提升装备制造业为的盈利能力;另外,公司稀土分离项目建设正在加紧推进,下一步有望完善稀土产业链;老挝铝土矿项目已经进入可研阶段,预计12 年开始进入建设期。最后,我们依然重点重申关注整体上市预期。

　　维持推荐的投资评级。因本次股权出售存在不确定性以及对公司的影响较小,我们依然维持对中色股份10-12 年EPS 分别为0.35 元、0.54元和0.67 元的盈利预测,重申重点建议关注公司主业进展及整体上市的预期,维持对公司推荐的投资评级,维持6-12 个月20.00 元的目标价。