事件：中色股份发布公告称，其在北京产权交易所挂牌出让旗下两家煤电公司100%股权。这两家公司分别是四川泸州黄浦电力有限公司和四川叙永黄浦煤业有限公司，挂牌价分别为2484.39万元和1507.92万元。

　　点评：我们认为，该项转让将对中色股份整体影响较小。中色股份这两项股权账面价值合计为7155.94万元，但是考虑所得税影响，假设2010年完成两公司100%股权转让，对中色股份整体影响较小。

　　我们认为，中色股份出售这两项股权利大于弊：一方面更有利于其集中精力发展铅锌、工程承包以及装备制造三大主业；另一方面，本次拟出售的电力公司和煤业公司自投产以来盈利能力较差，两公司2010年一季度经审计净利润合计为亏损1210万元。

　　而相比上述的股权出售，我们更建议投资者重点关注中色股份经营状况：铅锌业务方面，中色股份铅锌资源储量和精矿产量未来都有望增加；工程承包方面，其目前拥有大量的在手承包合同和意向合同，进入正常建设期后，工程承包业务盈利能力将明显恢复；中色股份配股项目100台/年隔膜泵项目，该项目的建成投产有望明显提升装备制造业务的盈利能力；另外，其稀土分离项目建设正在加紧推进，下一步有望完善稀土产业链；老挝铝土矿项目已经进入可研阶段，预计2012年开始进入建设期。此外，我们依然重申需重点关注中色股份整体上市预期。

　　我们认为，因本次股权出售存在不确定性以及对公司的影响较小，维持对中色股份2010-2012年EPS（每股受益）分别为0.35元、0.54元和0.67元的盈利预测，维持对其“推荐”的投资评级，6-12个月目标价20元。中投证券 杨国萍 （原载于东方早报）