| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2010年04月29日 16:06 |
作者： |
王黎明 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2010年一季度业绩符合预期：
2010年第一季度，中国船舶实现销售收入56.32亿元，同比增长3.2%，实现归属母公司净利润6.93亿元，对应每股收益1.05元，同比增长11.3%，符合我们此前预期。
正面：
面对船舶行业不景气周期，公司加强了生产准备及应对船东要求的应变预案的制定，造船生产按节奏保持高速增长。Clarkson数据显示，公司旗下外高桥造船第一季度造船总量到达8艘、156万载重吨，同比增长100%以上，完工量继续保持全球同行前列。
负面：
公司2010年第一季度，新签订单仅为五艘，共计72.4万载重吨，依然未见起色。
发展趋势：
公司订单依然较充足，2010年收入有望在现有水平上保持一定增长。但目前较低的全球新船造价以及客户对船价的调整压力对未来的毛利率造成负面影响。
盈利预测：
我们维持此前盈利预测，2010和2011净利润分别为27.6亿元和27.8亿元，分别增长10.5%和0.5%，以反映未来公司在新签订单方面的不利因素。
估值与建议：
目前，中国船舶2010、2011年市盈率分别为14.9倍和14.8倍。考虑到行业的发展前景依然严峻，维持“中性”投资评级。
风险：
造船行业复苏超预期的风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
