| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年04月14日 14:37 |
作者： |
刘金钵 |
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2009年为业绩低点。受金融危机等因素影响，公司主营产品销售迅速下滑，2009年公司实现营业收入、营业利润分别比2008年增长-31%、151%，公司实现每股收益0.03元。从近3年来看，公司营业收入下滑幅度较大，由2007年12.46亿元下滑到2009年4.95亿元，2009年公司靠投资收益使得营业利润大幅增长。
未雨绸缪，变“危”为“机”。2009年公司通过将持有的40%西安兄弟标准工业有限公司股权出售、收购德国百福（BPAFF）研发机构、出售交通银行股权等动作，进行了战略收缩，达到了变“危”为“机”效果，公司市场占有率在2009年也进一步提升。
2010年业绩将大幅增加。自从2009年4季度以来，公司缝纫机机头业务景气度持续回升，特别是进入2010年后公司缝纫机机头业务景气度骤升，目前公司已经全面开工，产能利用率达到100%，一线生产工人的工作时间由8小时已延长至12小时，并且周末无休。
寻求项目，熨平波动。公司在多年的经营中逐渐感觉到，缝纫机业务的波动性较大，使得公司经营不确定性较高，因而，公司有意寻求其他项目，以平滑公司经营业绩，熨平波动。同时，公司在客观上具备了收购项目的能力。
提高公司盈利预测，维持买入评级。我们预计公司2010年、2011年、2010年的每股收益分别为0.28元（原为0.24元）、0.45元（原为0.39元）、0.54元，公司未来符合增长率超过40%；同时公司具备资产注入想象空间，维持公司买入评级，6-12个月目标价为11.50元。
（具体内容请见附件）
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