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西山煤电:2010年兴县项目进入收获期
来源 东海证券研究所 发布时间 2010年04月06日 13:51 作者 谷三剑
公司评级 评级变动 撰写时间
 

  事件:潞安环能于31日公布2009年报,主要内容如下:
  1)公司全年实现营业收入123.4亿元,同比下降6.9%,利润总额30.7亿元,下降22.7%,归属上市公司股东净利润22.3亿元,下降24.7%,接近四分之一。09年基本每股收益0.92元,比去年减少0.3元,低于预期10%左右。公司扣除非经常损益后的加权平均净资产收益率为23.4%,比上年减少17个百分点。公司收入和利润下降主要是受下游钢价疲软导致精煤价格下降幅度较大所致。公司拟向股东每10股派发现金红利10.0元。
  2) 09年度生产原煤1855.6万吨,同比增长14.6%;商品煤销量1779.6万吨,增长10.0%;商品煤综合售价608.9元/吨,同比下降17.7%。其中焦精煤、肥精煤、瘦精煤均价为946.8元、991.7元、743.3元,分别下降19.9%、16.20%、12.47%。效益煤价格下跌使得煤炭业务毛利降低3.4个百分点至45.7%。09年产销焦炭46万吨,单位售价1321.7元/吨,参股山西焦化09年亏损严重,导致公司投资收益-1.16亿。
  3)公司资源整合新增产能540万吨。
  事件评论

  下游钢价低迷拖累精煤价格,致09年业绩低于预期09年公司生产原煤1856万吨,洗精煤1220万吨,原煤产量增长14.6%,精煤产量下降1%。
  原煤产量增长主要来自兴县斜沟矿。斜沟矿产量达580万吨,较08年增长310万吨。
  销售商品煤1779万吨,增长10.0%;煤炭产品实现营业收入108亿元,比上年下降9.4%;营业成本58.8亿元,下降3.5%。
  


  (具体内容请见附件)
 
   
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