投资要点：
　　公司2009年实现营业收入5.91亿元，同比增长31%，实现净利润1.02亿元，同比增长56%，折合每股收益0.64元。同时公司拟以资本公积每10股转增6股。
　　公司产品收入结构改善。2009年公司动漫影视类实现收入0.64亿元，同比增长1497.01%；动漫玩具实现收入4.09亿元，同比增长48.68%；而公司非动漫玩具和其他授权产品收入分别同比下降29.17%和73.64%。
　　公司2008年年底开播的《闪电冲线》和2009年新播出的《战龙四驱》、《铠甲勇士》等动漫影视片取得了良好的推动效果，带动相关动漫玩具的销售，从而实现营业收入同比增长30.95%。
　　报告期内，公司的期间费用得到有效控制，由于公司减少短期贷款1.15亿元，财务费用下降73.40%。
　　 2009年，公司主营业务毛利率为37.93%，同比下降3.40个百分点，主要原因在于塑料等原材料价格上升以及工人工资上调。
　　打造动漫产业链运营商是公司的长期策略，2009年公司投资拍摄电影《铠甲勇士之帝皇侠》，虽然票房反应平平，但对公司战略已是重大突破。此前公司收购全国五家专业卡通之一的嘉佳卡通卫视股权，从而获得其三十年经营权，彻底打通了完整的动漫产业链。
　　预计公司10-11年每股收益分别为0.92、1.16元，相对当前股价市盈率分别为52、41倍，在整个传媒板块处于中端。我们长期看好动漫行业，考虑到公司独特的动漫+卡通经营模式，和完整的动漫产业链经营，给予谨慎推荐评级。