| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月24日 10:22 |
作者： |
邱志承;王一峰 |
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事项：
中国银行3月23日发布了2009年年报并举行了分析师业绩交流会。
评论：
09年规模快速扩张，业绩持续增长2009年，中国银行资产规模增长26%，达8.75万亿元，人民币贷款增速50%，外币贷款增速102%，人民币存款增速35%，活期存款占比47.5%，人民币资产占比72.4%，较上年度提高7.2%，资产负债结构优化。09年公司税后利润810.7亿元，同比增长26%，ROE16.6%。其中海外机构的税后利润209亿元人民币，比上一年增长了297%，香港地区业绩增长显著。
公司净利息收入同比下降2.5%，非息收入同比增长15.2%，营业费用增长9.9%，成本收入比小幅提升。公司认为未来净息差存在稳步上升的趋势，随着出口形式的好转，手续费收入将进一步改善。营业费用增加的主因是1）集团加大了对基础设施、市场拓展和重点业务的费用投入，2）中银香港为雷曼兄弟迷你债计提拨备29亿，3）战略性投入增加，但行政开支费用在减少。
集团贷款减值损失154.5亿元人民币，比上年减少13.5亿元，信贷成本0.38%，比上年低0.17%，拨备覆盖率151%，不良贷款率1.52%%，关注类贷款占比2.83%。
信贷投向与地方政府融资平台公司09年贷款重点支持能源、交通、基础设施和战略性行业，配合国家4万亿投资，对政府融资平台项目进行了一定程度的支持，对地方政府融资平台贷款4243亿元，占全部金融机构对地方政府融资平台贷款的比重为7.27%，总量低于同业。
政府融资平台贷款主要投向路桥、轨道交通、园区开发、土地储备。公司表示，对融资平台的准入意见为：结构较为合理、层次较高的省及副省级政府，有108个城市准入，并动态调整。项目争取有直接现金流或引进的现金流。
还款方式上要求有政府财力的保证，还需要有土地或其他方式保证贷款安全。
投融资平台的管理：1）预算准入管理2）对地方财政负债边界进行评估，需要有现金流和地方财政进行保证3）对同融资平台进行分类管理4)在借、用、管、还四个方面把握准入和审批关。
计划设立村镇银行中国银行表示希望能够找一家国际合作伙伴在中国设立村镇银行，淡马锡在微型金融方面有较为丰富的经验，而且是中行的战略投资者，希望推进此方面的合作，在中国较多地区设立一批村镇银行，试点推进，开始选择40-50家左右，相关工作在审批过程中。在合作方式的选择上，合资比例基本对等，成立合资控股公司，各地村镇银行有控股公司持有股份，也欢迎地方政府或其他方面参股。
考核体系不仅注重规模增长在中国银行对各分行的考核指标里，利润性指标占28%，资产质量指标占12%，60%为战略发展指标，含存款业务发展，网点平均产能，银行卡业务发展等，市场份额不占重要因素。
支持中小企业发展公司引入了信贷工厂的经营模式，成立了中小企业团队，并计划在全系统推进，09年中小企业客户1.7万户，较上年增长5568户，给小企业贷款累计1772亿元。2010年，计划小企业贷款信贷增速高于平均增速1%。
资本管理目标2012年不低于11.5%，核心资本充足率不低于8%公司09年资本充足率11.14%，加权风险资产回报率1.78%，公司已获取一般性授权补充资本，将优先发行A股可转债，并单独或同时配发不超过已发行A股及/或H股各自总面值20%的股份。
（具体内容请见附件）
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