主要内容：
　　2009年，公司的煤炭开采和煤炭贸易的数量以及收入同比都有提高，煤炭贸易亏损，公司净利来源于自产煤炭的销售，吨煤净利超过205元，是煤炭上市公司中最高的。
　　2010年，公司的煤炭开采量以及销量增幅超过50%，煤炭价格同比上涨10%，考虑成本费用增长的因素，公司吨煤净利有望保持200元。煤炭贸易以及其他贸易由于大势好转也将扭转亏损状态。2011年各个业务板块还将维持良好发展趋势。
　　我们维持此前的业绩预测，预计2010-2011年的EPS分别为1.36元和1.69元。考虑公司的快速成长性，我们维持“买入”的投资评级，维持6个月的目标价位34.00元。
　　2009年年报点评公司2009年实现归属于母公司所有者净利润为61487万元，按照期末股本计算的EPS为0.82元。2009年，公司的煤炭开采收入和煤炭贸易收入同比都有增长，煤炭贸易亏损，公司盈利主要来自煤炭开采业务。公司吨煤净利超过200元，自产煤炭销量增加，使得公司的业绩同比有较大增长。基本每股收益为1.00元，按照期末股本计算的EPS为0.82元。
　　2009年的分配预案为：以2009年12月31日公司总股本75000万股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利2.00元（含税）进行分配。
　　2009年原煤开采456万吨，同比增长39.65%。公司2009年原煤开采456万吨（2008：326.52万吨），同比增长39.65%。
　　原煤开采量小于我们此前的预计。我们推测，公司严格按照核定产能生产，经坊煤业以及大平煤矿产量比预期的要低。铺龙湾煤矿和霍尔辛赫煤矿两个在建矿井的工程煤炭产量分别是8.5万吨和5.5万吨，也低于此前我们的预期。就此简单推断，这两个煤矿的进展可能有所延迟。
　　煤炭价格同比有所下跌。由于数据可得的原因，我们推断公司2009年的煤炭销量在456-500万吨之间，按照煤炭收入220.25亿元推断，公司2009年的煤炭综合售价为440.50-483.00元/吨，比2008年的497.86元/吨下降约3.00-12.53%。
　　考虑公司煤炭主要是市场销售的方式，考虑秦皇岛煤炭价格在2009年平均下跌10%以上，我们更倾向认为公司的煤炭综合售价同比下跌超过10%。