| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年03月23日 13:36 |
作者： |
吴江;叶鑫 |
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公司《电子废弃物回收及循环利用项目投资框架协议书》的公告3月23日，公司发布公告，江西省商务厅已批准本公司在江西省以“电子废弃物回收超市“的形式开展电子废弃物（含家电以旧换新）回收业务。双方认为目前在丰城市建设电子废弃物处理基地并在江西省开展电子废弃物的回收已基本具备条件，双方就项目立项、选址、用地等内容初步达成一致意见，共同签署了协议书。本协议书的主要内容如下：
项目名称：电子废弃物回收与循环利用项目项目选址：丰城市资源循环利用产业基地项目用地：300亩项目概况：项目前期投入约人民币1亿元，资金来源为企业自有资金或银行贷款。根据项目实施进度，乙方将逐步增加投资，并力争最终建成年处理约5万吨电子废弃物，循环再造塑料、塑木及铜制品等相关资源化产品生产基地，使其成为江西省电子废弃物的处理与资源化中心。
点评公司江西丰城电子废弃物项目的如期签订符合我们之前的判断，即钴/镍再生产品是公司目前和未来一段时间的支柱业务，其成长性和盈利较为稳定；而电子废弃物项目和回收体系建设，则是公司未来业绩出现爆发式增长的两个突破点。此次项目的正式签约，同时涉及电子废弃物处理和回收体系建设，表明了公司在电子废弃物处理领域的勃勃雄心，迈出了扩张的第一步。
1.电子废弃物产能以该项协议签订为标志，公司目前的电子废弃物项目已覆盖到深圳、湖北和江西三个省市，设计产能已达到10万吨。我们预计，湖北5万吨电子废弃物项目2010年产能达到1.5万吨，2011年达到2.5万吨，2012年全面建成投产。我们认为，湖北5万吨级项目极有可能提前形成。江西丰城方面，根据我们了解公司该项目是江西省重点项目（跻身江西省第34次重大项目调度会议），具有良好的外部政策环境；且丰城市循环经济产业园区已初具规模，各项基础和配套设施建设较为完备。因此我们判断，在政策支撑和园区各项条件配合较好的情况下，若该项目于2010年上半年开始建设，则最快2012年年底可全面投产。此外，我们不排除丰城项目继续扩大产能的可能性。
2.资源渠道我们认为，公司和江西省的合作具有排他性。公司将利用“家电以旧换新”政策（原政策仅9个试点省市）向全国实施的有利时机，成功占据江西市场。公司渠道扩张建设同样迈出坚实的第一步。
（具体内容请见附件）
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