投资要点：
　　报告期内，公司实现每股收益1.00元，略超我们的预期。2009年，公司实现营业收入277.45亿元，同比增长37.04%；归属于上市公司股东净利润为16.29亿元，同比增长49.80%。比较中报数据，下半年特别是第四季度，公司收入和利润出现80%左右的大幅增长。
　　2009年，公司整车销售188148辆，同比增长超过51.41%，其中红旗系列销售776辆，同比下降65.78%；老款M6销售81649辆，同比增长18.33%；M6睿翼4月份投放市场，全年销售17357辆，得到市场的初步认可；奔腾B70销售53900辆，同比增长1.70%；5月份投放市场的奔腾B50销售36138辆，市场表现不错。
　　..由于M6睿翼对老款M6、B50对B70有一定的替代效应，导致公司销售结构下移以及产品获利能力略有下降，但随着公司销售规模的扩大，销售毛利率呈逐月回升的态势。
　　2009年4月Mazda6睿翼2.5L投放市场，5月奔腾B50投放市场，10月M6睿翼2.0L投放市场，公司产品系列日趋完善，加上销售网络不断健全，费用率的下降等，为公司2010年的业绩增长奠定了扎实的基础，预计2010年公司销量25万辆以上，业绩增长30%以上。
　　我们预测公司2010-2012年的EPS分别为1.30元、1.55元、1.85元，目前市盈率分别为17.16倍、14.39倍、12.06倍，我们维持“推荐”的投资评级。