| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月08日 14:10 |
作者： |
刘立喜 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
公司公布业绩快报，2009年全年实现每股收益1.00元，略超我们的预期，远超过市场的普遍预期。2009年，公司实现营业收入277.45亿元，同比增长37.04%；归属于上市公司股东净利润为16.29亿元，同比增长49.80%。每股收益为1.00元，去年同期为0.67元，同比增长49.80%。比较中报数据，下半年特别是第四季度，公司收入和利润出现80%左右的大幅增长。
2009年，公司整车销售188148辆，同比增长超过51.41%，其中红旗系列销售776辆，同比下降65.78%；老款M6销售81649辆，同比增长18.33%；M6睿翼4月份投放市场，全年销售17357辆，得到市场的初步认可；奔腾B70销售53900辆，同比增长1.70%；5月份投放市场的奔腾B50销售36138辆，市场表现不错。
由于M6睿翼对老款M6、B50对B70有一定的替代效应，导致公司销售结构下移以及产品获利能力略有下降，但随着公司销售规模的扩大，销售毛利率呈逐月回升的态势。
2009年4月Mazda6睿翼2.5L投放市场，5月奔腾B50投放市场，10月M6睿翼2.0L投放市场，公司产品系列日趋完善，加上销售网络不断健全，费用率的下降等，为公司2010年的业绩增长奠定了扎实的基础，预计2010年公司销量25万辆以上，业绩增长30%以上。
我们预计公司10-12年的EPS分别为1.30元、1.55元、1.85元，以3月4日收盘价22.07元计算，公司10-12年的市盈率分别为16.98倍、14.24倍、11.93倍，我们维持“推荐”的投资评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
