| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年03月03日 16:14 |
作者： |
李伟志 |
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2009年业绩快速增长，符合预期。公司今日发布2009年年度报告，全年实现营业收入48.5亿元，同比增长11.5%;实现利润总额9亿元，同比增长40.4%；净利润7.1亿元，同比增长42.3%；每股收益达到0.72元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.69元，基本符合我们的预期。公司分配方案为每10股送现金3元（含税）。
毛利率大幅度上升推动公司净利润增长超过收入增长。公司净利润增长42％，而收入增长11.5％，净利润增长超过收入增长主要原因为毛利率的大幅度提升推动的，2009年公司销售毛利率为50.6％，高于2008年45.3％的毛利率水平，其中医药行业毛利率达到54％，同比08年提升2.71个百分点。
OTC、处方药产品快速增长推动公司医药收入增速加快。医药收入09年实现收入41.8亿元，同比增长23.3％。从医药收入细分领域来看，OTC产品实现收入22.6亿元，同比增长30.7％；中药处方药实现收入4.2亿元，同比增长37.3％。从细分重点产品来看，受益于09年爆发的甲流疫情刺激，感冒灵系列产品收入达到9.5亿元，同比增长35%，；三九胃泰收入2.2亿元，同比增长25%；参附注射液收入2.5亿元，同比增长19%，而皮炎平和正天丸收入略有下降。
2010年继续加大营销和研发的投入。公司2010年将实施销售变革，包括开展基本药物医院营销，建立医院营销模式和学术营销体系，进入医院和基层医疗市场；实施皮肤药品类规划，计划推出5个皮肤药新品；并且加快处方药销售方式转型，重点开展09年收购的新药华蟾素营销整合和学术营销体系建设；此外，公司将积极探索研发机制创新，推进新产品立项，并组织完成中药注射剂再评价工作，加快中药配方颗粒省标、国标的研究进程，加快研发中心建设。预计营销和研发投入两项合计将达到4－5亿元，同比08年2亿的投入规模大幅度增长。
（具体内容请见附件）
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