| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2010年03月01日 15:07 |
作者： |
陶薇 |
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撰写时间： |
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2010年，在国际航空需求的逐步恢复和世博会的刺激下，加上2009年的低基数，上海机场的业务量，非航收入和毛利水平都将出现较快增长。此外，在油价保持相对稳定的趋势下，浦东航油公司的盈利水平有望保持较高水平，财务支出也将随着其借款水平的下降而进一步减少。我们预期公司2010年的业绩将出现大幅提升。
考虑到虹桥二期对于浦东的分流的影响，小幅下调浦东机场的飞机起降架次1.2％。同时小幅下调了公司2010和2011的成本预测。综合来看，2010年和2011年的盈利预测小幅上调至11.79亿元和14.29亿元，合每股收益0.61元和0.74元，上调幅度分别为4.9％和6.3％。
由于机场板块的增长较为明确，缺乏惊喜，我们维持对该板块中性的投资建议。对于希望配置该板块的投资者，上海机场是我们的首选。公司目前对应的2010和2011年市盈率分别为31.3x和25.8x，估值虽然不低，但我们看好2010年世博会对上海机场吞吐量的拉动和上海枢纽的远期发展前景，维持审慎推荐的投资评级。
（具体内容请见附件）
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