中国平安(601318)职工持股公司之股份上市流通点评

　　1、我们认为从内部职工持股公司之股份上市公告及股东来函公告，没有看到对中国平安估值的任何不利影响。公告的当日公司A股价大跌8.88%，当日H股收盘跌幅仅有1.97%。

　　2、根据公告我们计算得出：2010年这些新上市股份的估计最大可出售股份数为2.94亿股，对中国平安的股价的走向还是有一定不利影响的。

　　3、新豪时、景傲实业和江南实业持股的五年内卖出选择，并不代表了公司职员和管理层对公司未来的前景并不看好，更多只是对那种特别年代和特别地点所产生出的金融企业员工间接持股结构的解体。

　　4、我们认为在保险行业新会计准则实施下，将更凸现出中国人寿(601628)由于没有高利率保单部分的拖累而带来的经营成本的巨大优势，有助于提升公司估值水平的认知。而相对来说中国平安最不利，而中国太保(601601)次之。

　　5、按上述当前市值对应的寿险最近一年新业务价值倍数及其近几年增速来看，中国平安有些低估，而中国太保估值合理，而中国人寿(601628)稍有些高估。