投资要点：
　　产能不再是制约企业发展的瓶颈发行募集资金投资项目达产后，公司将拥有从海绵钛、熔铸、锻造到钛材深加工、残料回收等方面全套的生产经营系统，其中海绵钛产能为1万吨，熔铸产能为1.7万吨，钛材加工产能接近1.5万吨，公司正逐步成为全球前三强的世界级一体化钛业公司，产能将不再是制约企业发展的瓶颈。
　　下游需求的回暖才是公司业绩提升的关键经过IPO、非公开增发和公开增发之后，公司的产能得以不断的提升，公司作为行业的龙头，未来业绩的增长更多的取决于于行业整体的复苏、依赖于下游行业需求的回暖。
　　钛材行业有望走出低谷、稳步回暖钛材行业属于强周期型行业，钛材行业在经历过金融危机之后，在全球经济逐步复苏的宏观背景下，我们认为钛材行业亦将逐步走出低谷、呈现逐步回暖态势。
　　投资评级：中性我们预测2009-2011年公司将实现净利润3440万元、1.26亿元和2.05亿元，同比分别增长-89%、267%和62%，折合每股收益EPS0.08元、0.29元和0.48元，当前的动态市盈率分别为275.5倍、75倍和46倍。尽管我们对钛金属的应用及行业未来发展充满信心和期待，但下游行业需求的回暖是渐进的，钛行业的全面复苏仍需时日，公司短期内业绩不可能井喷至金融危机之前的水平，当前公司估值合理，我们给予公司“中性”投资评级。