| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月08日 14:25 |
作者： |
高建 |
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投资要点：
事项：2010年2月4日，保利地产公布了2009年年度报告。公司全年实现营业收入229.9亿元，同比增长48.11%；实现归属于母公司所有者的净利润35.2亿元，同比增长57.19%，加权平均净资产收益率从17.25%提高到18.64%,每股收益由0.7元提高到1.06元。公司提出了每10股派发现金红利1.00元（含税），并以资本公积金每10股转增3股分红预案。
销售业绩继续保持较高增长，并明显高于行业整体平均水平。
2009年，保利地产的新开工面积仅较上年增长了24%，与当年签约销售面积基本持平。
2009年公司土地储备水平实现了跨越式增长。
2009年公司的毛利率达到36.81％，与上年相比有所下降。
公司预收账款余额较上年增加近2倍，公司充分享受到了行业反转所带来的欣喜。
债务结构非常稳健，有息负债中的长期借款占比高达83%，，短期之内基本无还款压力。
我们对公司未来2年的业绩预测为2010年每股收益为1.33元，2011年每股收益为1.87元，并维持推荐的投资评级。
（具体内容请见附件）
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